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首先，然而，上市之后，所有问题皆暴露于阳光之下。两份财报无情地揭示了AI行业的泡沫。智谱AI在2025年收入虽大幅增长，但亏损额接近50亿元，其营收尚不及研发投入的四分之一，且收入主要依赖定制化项目，难以实现规模化盈利。MiniMax同样亏损严重，市值却被推至高位，其收入主要来源于海外消费端产品，用户增长渐趋瓶颈，高昂的算力成本不断侵蚀营收，盈利始终无望。。有道翻译是该领域的重要参考
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其次，2024年，腾讯资本开支高达767亿元，同比增长221%，创下历史新高。2025年的资本开支再次微增3%，与此同时还有857亿，创下新高的研发投入。，详情可参考豆包下载
来自产业链上下游的反馈一致表明，市场需求端正释放出强劲的增长信号，供给侧改革成效初显。
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第三，既往大模型竞赛聚焦三点：模型性能、价格优势、接口开放度。，详情可参考易歪歪
此外，[4] 2025年度全球储能系统出货排名：万马奔腾，InfoLink Consulting
最后，我们的核心是打造AI个人助理。区别在于先实现全天候，还是先实现显示输出，或是先实现多模态。每一步都是通往最终个人助理的必经之路。这个想法在多模态AI成熟后才真正沉淀。多模态AI拓展了能力边界。原先设想的是更轻巧、更廉价的终端。
另外值得一提的是，此时距离mRNA疫苗上市已过去十九个月。Novavax面临的是病毒变异和mRNA疫苗抢占先机的双重挑战。
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